私募能不能成功，最主要的一点是能不能上市。
这一点，白铮有很强的发言权。
撇开征战米股的事情不提，单单一个千百度的投资就很能说明一切。
就在年初，千百度经历了上市前的最后一轮融资，公司估值发生了天翻地覆的变化。
大体上来讲。
前两轮融资以风投为主，千百度管理团队的股份依旧是1155万股，占总股数2595万股的44.5%。
总股数增加，管理团队的持股比例下降。
第三轮融资则是以吴良为主，他先是以奇唬三六零的名义收购了千百度八千会员的广告位，再将好123以1亿的价格卖给千百度再次拿到12%的股份。
由此，千百度的股权结构也发生了翻天覆地的变化。
总股本3万股，创始人团队1155万股，良铮基金519万股。
事实上，所谓的第三轮融资仅仅只是吴良和黎彦宏两个人导演的一场大戏。
编剧:吴良，黎彦宏
导演:吴良
演员:群演
观众:良铮基金的非创始人投资者，以及包括在内的其余投资者。
零三年互联网大会前夕。
吴良登门拜访黎彦宏，双方就好123网站的合作达成共识。
吴良以好123网站入股，作价1亿，换取千百度20%的股份，其中8%作为创始人团队的回购股份，总计519万股。
原因，黎彦宏后悔了。
第二次融资的1000万米元稀释掉了太多的股份，不利于后续的融资。
也正因为如此，黎彦宏出台了牛卡计划，将管理权牢牢抓在自己手中。
而吴良的到来，不仅仅是用好123网站为千百度带来40%的流量，更用自己的广告公司为千百度带来了上亿的广告收入。
这其中，仅仅一个《凯旋》网上的宣传就为千百度带来的是近5000万的利润。
2004年全年，千百度的广告收入就已经达到了近5亿，其中一半左右是由后浪广告公司带来的。
他的广告客户众多，进入到电商领域的也不少，千百度的竞价排名就成了首选，诚然，吴良对客户所谓的半买半卖性质可以称得上是一种潜移默化的影响——让他们开始习惯于在互联网上打广告。
面对吴良的这样能为千百度发展带来充沛资金的大股东，双方一拍即合，也就有了二气的老暴那一幕。
如此带来的后果是:
中视的负面信息，让大多数人都知道了千百度这样一家网站——好事不出门，坏事传千里。
八千会员的造谣信息，带给吴良的是，他可以吸纳更多的投资人——他们的视角压根就不是普通人所能理解的。
双赢。
包括阎怡勝，白铮在内，都是属于吃瓜群众，尤其是白铮，更是将千百度这样一家互联网公司整日挂在嘴边，忽悠自己的投资人投资股权。
甚至于第四轮融资当中也包含这样的因果关系在内。
领投:。
当然，这并非说看不破所谓的八千会员有些不靠谱。
他们决定投资，一方面是实地计算过千百度的盈利，另外一方面则是吴良的存在，属于跟在吴良后面喝汤的那一波人。
评估千百度对外的盈利，计算最简单的方法当然就是所谓的这八千会员的广告位。
最低的广告位每月500，一年6000，所有的广告位收入达到4800万。
而根据千百度零四年对外公布的广告位的价格，翻倍，这就又是9600万的收益。
当然，单纯的广告位只是所有广告收入的
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